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【市场信息】

【蓝佛安：中国经济韧性强、潜力大、活力足 长期向好的基本面没有改变】世界银行举行发展委员会第109次会议及午餐会，主要围绕世行改革落实进展等议题进行了讨论。财政部部长、世行中国理事蓝佛安出席会议并发言。蓝佛安指出，中国正以高质量发展全面推进中国式现代化建设。中国将加快发展新质生产力，持续推动绿色转型，着力扩大国内有效需求，有信心、有能力实现今年5%左右的增长预期目标。中国经济韧性强、潜力大、活力足，长期向好的基本面没有改变。中方愿与世界分享中国的发展机遇和红利，为全球减贫与发展事业作出更大贡献。来源：财联社

【一季度中国经济“成绩单”出炉 外资机构上调中国经济预期】日前，2024年一季度中国经济“成绩单”出炉，GDP(国内生产总值)实现5.3%的同比增长。亮眼的“成绩单”下，多家外资机构上调了对中国经济的预期。德意志银行研究预计，在未来几个季度，中国经济环比增长有望略高于1%。基于上述趋势，德意志银行将中国2024年全年GDP增长预测上调0.5个百分点至5.2%。摩根士丹利中国首席经济学家邢自强表示，中国经济今年一季度开局良好，一季度和二季度，中国经济都有望实现政府设定的5%左右的经济增速目标。景顺亚太区(日本除外)全球市场策略师赵耀庭直言，中国一季度GDP数据轻松超出预期，为实现今年5%左右的经济增长目标奠定了良好的开端。就今年而言，整体增长数据走强表明，随着工业部门表现强劲，经济基础更加稳健。来源：财联社

【证监会：调降基金股票交易佣金费率 降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限】证监会制定发布《公开募集证券投资基金证券交易费用管理规定》，自2024年7月1日起正式实施。《规定》共十九条，主要内容有四个方面：一是调降基金股票交易佣金费率；二是降低基金管理人证券交易佣金分配比例上限；三是全面强化基金管理人、证券公司相关合规内控要求；四是明确基金管理人层面交易佣金信息披露内容和要求。《规定》的发布实施，将进一步优化基金证券交易佣金制度，降低基金投资者交易成本，有利于引导证券基金经营机构进一步端正经营理念，专注提升投资者长期收益，提供更加优质的交易、研究和投资服务，促进形成良好的行业发展生态。下一步，证监会将指导各证监局、行业协会做好新规解读、培训和实施工作，并组织行业机构于2024年7月1日前完成首次股票交易佣金费率调整。来源：财联社

【中金：市场中期表现主要取决于经济基本面与上市企业盈利修复状况】中金公司研报认为，展望后市，A股市场自2月以来的修复行情虽斜率放缓但仍在延续：1）市场中期表现主要取决于经济基本面与上市企业盈利修复状况。2）A股市场整体估值仍处于偏低水平。3）上周末发布的新“国九条”引发投资者高度关注，将对市场中长期表现带来积极影响。配置方面，有科技进步预期驱动及新质生产力相关政策催化下的TMT领域中期仍有望有相对表现，但短期需要关注创新领域相关进展及部分海外龙头公司波动影响；外部因素及供给出清带来上游资源品行业机遇，继续关注黄金、石油石化、有色金属等资源板块；资本市场改革为高股息板块带来新催化，关注分红比例和意愿有望提升企业。来源：财联社

【中信证券：未来一个月市场博弈仍然激烈 配置上建议继续偏向红利】中信证券研报指出，预计未来一个月市场博弈仍然激烈，配置上建议继续偏向红利，同时关注出海逻辑扩散。首先，从外部环境来看，美联储降息预期迅速降温，风险资产及非美货币波动加剧，海外地缘扰动增多，商品全面涨价进一步加剧全球通胀担忧。其次，从内部环境来看，一季度国内宏观经济整体平稳，呈现了生产旺、价格指标偏弱的状况，预计4月末政治局会议将聚焦政策落实和金融稳定。最后，从市场生态来看，近期三个变化预示着资本市场生态逐步开始改善，市场资金面结构性偏向红利的趋势更加明显。来源：财联社

【中信建投：大宗商品“反常”集体走牛 阶段性狂欢后价格或将迎来分化】中信建投研报认为，近期铜、金等商品价格迭创历史新高，此外，理应在周期不同阶段表现亮眼的大宗商品，居然在一个月内同步迎来价格走牛。该机构认为当前大宗商品“反常”集体走牛，是各自叙事的巧合，阶段性狂欢后不同大宗商品价格或将迎来分化。黄金：高平台顺风期，美联储实质性宽松之前，黄金或仍相对占优。铜：当前价格走高起因供需缺口不可证伪，黄金价格强势通过铜金比价带动铜价走高。值得注意的是，重估黄金定价中的避险属性，同样要求我们需要重新审视铜金比能否重回历史经验值。原油：近期供应扰动推升价格波动，周期视角下原油需求尚未进入顺风期。螺纹等黑色系：地产出现实质性转暖信号之前，阶段性跟随政策预期和基建项目落地进度，整体弹性有限。来源：财联社

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      上周沪深主要股指呈现窄幅震荡、冲高回落的走势，量能较前一周略有放大。活跃市值探底回升、小幅上涨，震荡中资金有一定的进场动作。

       消息面：在美国降息预期明显降温，中东地缘政治局势紧张等因素的影响下，全球资金风险偏好明显降低，上周五隔夜美国股市出现整体下跌，美国科技股及在美上市的中概股明显下跌，对本周A股短期走势形成一定的承压，资金整体防御性需求可能会增加。不过，由于A股中期估值处于相对低位，“新国九条”加大资金对绩优蓝筹的中期配置有利于市场的稳定，A股总体走势将以平稳为主。从上证指数走势来看：上周股指走势总体稳定，技术上仍在区间震荡走势中。前期高点和无穷成本均线一带是短期技术和心理压力区域，下方3000点整数关口、34日成本均线是技术和政策支撑下重要支撑区域。在“新国九条”的出台和一季度经济总体较好的背景下，市场对低估值、绩优高股息品种，尤其是“中字头”和有色、化工等低位周期性品种资金操作积极。本周上市公司年报和一季报加速披露，会进一步强化绩优股、高股息品种的机会，市场走势将以稳定为主。不过，一些绩差股、高估值、低分红品种经过上周超跌反弹之后，业绩承压会加大相关品种的风险释放。“五一假期”临近和外围地缘政治的不稳定性，目前活跃市值受制于13日、34日成本均线压力，整体上市场资金观望情绪会有所增加，技术上看上证指数有整固确认5日、13日成本均线的需求。从0Z指数走势来看：该指数上周出现群体性超跌之后，如期探底回升。由于指数距离近期平台和筹码密集峰较近，在多空资金流向梯级下降的背景下，部分超跌反弹的小盘股仍有下探或二次探底的可能。当前操作上，总体仓位维持在5成左右，中线仓位持股为主；短线仓位不激进追涨，超跌反弹品种快进快出为主，根据主力资金流向和短线决策信号做好高抛低吸。

      从上周多空资金流向来看：70个板块中54个板块资金净流入，16个板块资金净流出，整体板块主力资金仍维持较高的进场积极性。其中银行、基础建设、证券保险、汽车零部件、航空军工、家用电器、石油化工等板块资金流入居前；传媒服务、旅游餐饮、火电、百货零售、普通有色、计算机应用等板块资金流出居前。资金流入居前的板块主要集中在低估值、高股息的银行、“中字头”板块，低位超跌受益于低空经济政策支持的汽车、军工板块，以及行业复苏较好的家电等板块上；资金流出居前的板块主要集中在高估值的题材概念板块、近期相对强势的有色金属，以及部分年报业绩低于预期的品种上。总体看，绩优高股息、行业增速较好，以及超跌有政策支持的板块资金操作相对积极；高估值成长股和部分超跌反弹至中期均线或重压力位的品种资金有一定的离场动作。在财报数据公布、经济复苏的验证期，低估值、高股息的红利品种仍是资金配置的重点。同时要提醒的是，低估值高股息品种上周走势相对较强，整体上涨持续性有待观察，或有震荡。家用电器、普通有色和化工等板块，在经济结构性复苏较好的背景下，主力资金操作相对积极，尤其是锡、镍、铜、铝等期货价格强势的背景下，短期震荡之后有色和化工板块中低估值、高股息率的品种仍有机会。本周上市公司年报和一季报加速公布，叠加外围的影响，本周个股的波动会更加剧烈。选股上应以防御性为主，采取“避高就低”原则，一方面加大基本面维度的选股，对于年报、以及一季报已经公布，业绩增速良好、低估值，尤其是主力连续增仓高控盘、有牛机构、牛私募、高管大幅增持的品种应重点挖掘。另一方面对于政策支持明确、业绩相对稳定的部分高估值成长类品种，应在二次探底走势中主力逆势增仓的品种可逢低关注。如图1：

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